中國(guó)鉬業(yè)（3993.HK）是全球領(lǐng)先的"采礦+貿(mào)易"公司。鎢、鈷、鈮、t2紫銅管的產(chǎn)量均居世界前列，也是重要的銅、磷肥生產(chǎn)國(guó)。公司在全球基本金屬交易之中位居后三。但近期，TFM的儲(chǔ)備溢價(jià)談判導(dǎo)致公司2022年下半年至2023年上半年前夕TFM銅、t2紫銅管出口量和銷售量下降，在一定程度之上延緩了公司利潤(rùn)的釋放。

盡管面臨這樣的挑戰(zhàn)，中鉬業(yè)仍然看好公司未來(lái)銅鈷產(chǎn)能和產(chǎn)量。公司為2023年銅和鈷的產(chǎn)能和產(chǎn)量設(shè)定了大幅增長(zhǎng)的目標(biāo)。值得注意的是，進(jìn)入2023年4月之后，TFM提成問(wèn)題得到解決，這意味著銅鈷的銷量將得到釋放。因此，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2023年下半年公司來(lái)自銅鈷板塊的收入和利潤(rùn)將大幅增長(zhǎng)。

此外，CMOC在業(yè)務(wù)布局之上也在尋求新的突破。公司共同擁有的華岳鎳鈷項(xiàng)目以及與CATL合作在玻利維亞的鋰鹽產(chǎn)能布局，為公司提供了新的增長(zhǎng)點(diǎn)，有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

從宏觀經(jīng)濟(jì)來(lái)看，中國(guó)制造業(yè)PMI已連續(xù)幾個(gè)月回升，預(yù)計(jì)國(guó)之內(nèi)經(jīng)濟(jì)在政策刺激之下將繼續(xù)向好。這樣的環(huán)境對(duì)中國(guó)鉬業(yè)這樣的礦業(yè)巨頭無(wú)疑是有利的。因此，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)政策仍有期待。預(yù)計(jì)t2紫銅管銅價(jià)上方的空間有限，可能會(huì)維持在高位并出現(xiàn)波動(dòng)。

t2紫銅管盡管上周進(jìn)口銅持續(xù)流入并導(dǎo)致國(guó)之內(nèi)庫(kù)存增加和銅現(xiàn)貨溢價(jià)下降，對(duì)上海銅價(jià)形成一定壓力，但這并沒(méi)有改變市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)長(zhǎng)期走勢(shì)的預(yù)期?？紤]到中國(guó)海洋金屬股份有限公司在礦業(yè)和貿(mào)易領(lǐng)域的領(lǐng)先地位以及在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)方面的戰(zhàn)略布局，在未來(lái)政策刺激和經(jīng)濟(jì)向好的背景之下，我們看好其增長(zhǎng)前景。

總體而言，之中鉬業(yè)在全球礦業(yè)和貿(mào)易領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，以及積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)的應(yīng)對(duì)策略，t2紫銅管都表明其未來(lái)增長(zhǎng)前景樂(lè)觀。無(wú)論是銅價(jià)走勢(shì)還是公司自身業(yè)務(wù)布局，都為公司未來(lái)發(fā)展提供了廣闊的空間。因此，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，中國(guó)鉬無(wú)疑是一個(gè)值得關(guān)注的投資標(biāo)的。